財(cái)聯(lián)社8月19日宣（編輯 瀟湘）2025年12月20日，可能會(huì)成為歐洲乃至世界足壇一個(gè)具有劃時(shí)代意義的日子——就在上周，西甲聯(lián)盟多年來(lái)致力推進(jìn)的“海外賽”終于得到了西班牙足協(xié)的批準(zhǔn)，西甲第17輪巴塞羅那與比利亞雷亞間的一場(chǎng)強(qiáng)強(qiáng)對(duì)話(huà)，有望移師美國(guó)邁阿密硬石體育場(chǎng)進(jìn)行。

目前，西班牙足協(xié)已向國(guó)際足聯(lián)提交了申請(qǐng)，一旦通過(guò)，西甲就將成為歐洲第一個(gè)在常規(guī)情況下于海外舉辦正式比賽的聯(lián)賽。而此后，更多歐洲五大聯(lián)賽的“海外賽”很可能也將相繼開(kāi)閘……

可以說(shuō)，一旦西甲“海外賽”的渠道成功，將為整個(gè)歐洲足球打開(kāi)北美“新世界”的大門(mén)。而這在美國(guó)資本持續(xù)布局歐洲足壇的背后，顯然也正有著非同尋常的意義！

根據(jù)德勤的數(shù)據(jù)顯示，目前歐洲足球產(chǎn)業(yè)可以說(shuō)比以往任何時(shí)候，都要更加繁榮——?dú)W洲五大聯(lián)賽俱樂(lè)部在2023-2024賽季的收入已達(dá)到了204億歐元(約合237億美元)。而遠(yuǎn)隔重洋的美國(guó)金主們，顯然也正被這塊愈發(fā)令人垂涎的“大蛋糕”所吸引。

目前，美國(guó)投資者已全資或部分持有英超聯(lián)賽中大多數(shù)足球俱樂(lè)部的股權(quán)。這其中包括了傳統(tǒng)“Big6”豪門(mén)俱樂(lè)部中的四支——切爾西、利物浦、曼聯(lián)和阿森納，它們近年來(lái)均已不同程度吸引到了美國(guó)投資。

德勤的分析顯示，1996-97賽季英超聯(lián)賽成立時(shí)，歐洲五大聯(lián)賽的總收入還僅為25億歐元。

而到了2023-24賽季，這一數(shù)字已激增了750%。

這種收入的大幅增長(zhǎng)，也導(dǎo)致歐洲最大足球俱樂(lè)部的估值急劇攀升。以曼聯(lián)為例，格雷澤家族在2005年以7.9億英鎊(10.7億美元)收購(gòu)了曼聯(lián)，而到了2024年，當(dāng)格雷澤家族向億萬(wàn)富翁拉特克利夫出售曼聯(lián)少數(shù)股權(quán)時(shí)，該俱樂(lè)部的估值已達(dá)到了約50億英鎊，就此成為了世界足壇估值最高的俱樂(lè)部。

利物浦大學(xué)足球金融學(xué)副教授Kieran Maguire表示，美國(guó)資本在歐洲足球中的持股比例不斷上升，主要是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)財(cái)富的集中度不斷提高。

“這實(shí)際上有點(diǎn)不假思索……你(億萬(wàn)富翁們)的錢(qián)還能做什么？你只能擁有那么多直升機(jī)，只能擁有那么多超級(jí)游艇。”

Maguire指出，可供收購(gòu)的頂級(jí)職業(yè)運(yùn)動(dòng)隊(duì)數(shù)量稀少，也助推了需求上升。那些無(wú)法負(fù)擔(dān)美國(guó)國(guó)家橄欖球聯(lián)盟（NFL）或美國(guó)職業(yè)籃球聯(lián)賽（NBA）球隊(duì)(這些美國(guó)本土賽事商業(yè)化程度更高)數(shù)十億美元價(jià)格的投資者，正競(jìng)相將目光轉(zhuǎn)向歐洲足壇作為替代選擇。

美資“鯨吞”歐洲足壇

根據(jù)PitchBook的研究，歐洲五大聯(lián)賽中有超過(guò)36家俱樂(lè)部，現(xiàn)在通過(guò)多數(shù)或少數(shù)股權(quán)的形式，吸引私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資或私人債務(wù)的參與。這其中包括英超聯(lián)賽中的大多數(shù)俱樂(lè)部。

數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)歐洲足球俱樂(lè)部的并購(gòu)交易活動(dòng)也急劇增加，已從2018年的僅6670萬(wàn)歐元增加到了去年的近22億歐元。

許多投資足球的美國(guó)私募股權(quán)投資者，正著眼于多俱樂(lè)部所有權(quán)的模式來(lái)提升其投資。PitchBook歐洲、中東及非洲地區(qū)(EMEA)私募資本高級(jí)分析師Nicolas Moura在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，許多美國(guó)投資者希望“建立一系列不同的足球俱樂(lè)部”，該模式可以帶來(lái)營(yíng)銷(xiāo)和財(cái)務(wù)上的好處。

不過(guò)，這種多俱樂(lè)部所有權(quán)模式日益普遍，也正面臨著激怒歐足聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。Moura表示，歐足聯(lián)已開(kāi)始“對(duì)這些俱樂(lè)部采取嚴(yán)厲措施”。

今年夏天，英超的水晶宮隊(duì)就已因違反多俱樂(lè)部所有權(quán)規(guī)則，而被禁止參加歐足聯(lián)旗下的歐聯(lián)杯比賽——這是因?yàn)槊绹?guó)商人John Textor同時(shí)擁有這家英超俱樂(lè)部以及法甲俱樂(lè)部里昂的股份，里昂隊(duì)也獲得了該賽事的參賽資格。

Moura表示，隨著更多有著“多俱樂(lè)部所有權(quán)結(jié)構(gòu)”的俱樂(lè)部進(jìn)入歐洲頂級(jí)聯(lián)賽，這可能會(huì)成為一個(gè)更為嚴(yán)重的問(wèn)題。

打造“全球化”的五大聯(lián)賽？

那么，美國(guó)資本“改造”歐洲足壇的下一步，會(huì)如何做呢？

根據(jù)德勤的數(shù)據(jù)，由于體育媒體版權(quán)價(jià)值增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)在2025-26賽季歐洲五大聯(lián)賽俱樂(lè)部的收入將“趨于平穩(wěn)”。

這使得商業(yè)收入——2023-24賽季增長(zhǎng)了6%，可能成為未來(lái)的主要驅(qū)動(dòng)力，俱樂(lè)部通過(guò)簽訂新的贊助協(xié)議并利用球場(chǎng)舉辦非足球賽事來(lái)實(shí)現(xiàn)這一收入增長(zhǎng)目標(biāo)。

Moura表示，許多美國(guó)私募股權(quán)投資者正尋求“正著眼于改造他們的看臺(tái)，甚至整個(gè)體育場(chǎng)””，以實(shí)現(xiàn)收入多元化，擺脫對(duì)轉(zhuǎn)播收入的依賴(lài)。

而尋求商業(yè)收入和比賽日收入增長(zhǎng)，也可能會(huì)促使更多俱樂(lè)部如本文開(kāi)頭提到的那樣，在海外舉辦常規(guī)比賽。

事實(shí)上，除了西甲外，意甲目前也正計(jì)劃明年2月在澳大利亞的珀斯進(jìn)行AC米蘭對(duì)科莫的“海外賽”，理由是屆時(shí)米蘭冬奧會(huì)開(kāi)幕式占用圣西羅球場(chǎng)撞期。

迄今為止，類(lèi)似“海外賽”面臨最大的障礙，是國(guó)際足聯(lián)的一項(xiàng)規(guī)定——國(guó)際足聯(lián)不允許旗下足協(xié)所屬聯(lián)賽，在足協(xié)管轄范圍外地域比賽。不過(guò)，國(guó)際足聯(lián)此前已表示，正在考慮對(duì)其關(guān)于海外比賽的規(guī)則進(jìn)行正式修改。

而盡管英超聯(lián)賽迄今尚未公開(kāi)考慮過(guò)將聯(lián)賽遷至英格蘭以外地區(qū)比賽的想法，但Moura預(yù)計(jì)，英超俱樂(lè)部最終也將尋求在海外舉辦比賽，以與歐洲其他聯(lián)賽競(jìng)爭(zhēng)。